小夏的一个朋友最近推荐雅戈尔,给出的理由一是公司股价跌幅较大,另外就是公司交易性金融资产和可供出售金融资产规模较大,内在价值高。小夏通过上海证券交易所调出雅戈尔（600177）的三季度报告,搜索“交易性金融资产”,发现公司确实有六个交易性金融资产：关铝股份、上实发展、中国人寿、烟台万华、昆百大以及京能热电。其中几家股票成本低于市场股价,但关铝股份40万股,初始投资成本1328.37万元,每股关铝股份的买入价大约在33.2元,而二级市场价格28元多,到现在这笔资产潜在亏损,可见交易型金融资产并非总是一笔正资产。
但小夏在搜索的过程中,发现雅戈尔有1.5亿股的中信证券,属于“可供出售金融资产”,初始投资成本2.575亿元,这样算下来,每股的成本只有1.72元,而中信证券二级市场的股价已接近90元,虽然现在不能抛,其潜在收益已经相当丰厚了,而且这些股份在未来几年会陆陆续续进入二级市场。如果按中信证券80元股价计算,雅戈尔这一块“可供出售金融资产”的价值就高达120亿元,根据雅戈尔22.27亿股总股本计算,每股雅戈尔至少值5.4元。
小夏第一次开始有目标的浏览公司财务报表,经过粗略的分析,虽然小夏对公司估值不是很确定,但到现在,她认为不管是不是要买入雅戈尔,至少这一类公司的股票值得留意。